2013(第十五届)中国风险投资论坛在深圳召开

6月29日，由民建中央、科学技术部、广东省人民政府和深圳市人民政府共同主办的2013（第十五届）中国风险投资论坛在深圳隆重召开。

本届论坛以“拓展VC/PE行业新思维，开启创新驱动新引擎”为主题，围绕“天使投资的发展困境与环境建设”、“IPO受阻后的退出新渠道”、“从概念到现实：城镇化带来中国风险投资（VC）/私募股权投资（PE）新商机”、“有限合伙人（LP）与普通合伙人（GP）真实对话：内部矛盾的暴露与解决”等议题，将举办15场高层次专场论坛，通过深入的对话与交流，助力我国风险投资行业的整合，推动我国创新经济的发展。

在29日上午举行的开幕式主旨演讲上，全国政协副主席、民建中央常务副主席马培华发表了题为《抓住机遇，创新驱动，推动我国风险投资事业健康发展》的精彩演讲。马培华指出，今年是贯彻中共十八大精神的开局之年，本次论坛以“拓展VC/PE行业新思维，开启创新驱动新引擎”为主题，对于实施国家创新驱动战略、转变经济发展方式、促进风险投资事业健康发展，落实十八大精神具有重要的促进作用。1998年以来，随着中国经济的快速增长，我国风险投资行业获得了长足发展，在推动科技创新、高新技术产业升级以及科研成果转化等方面发挥了重要作用，已成为建设创新型国家的积极推动力量。目前，在深圳的创业板中，三分之二的上市公司中都有风险投资持有股份，我国风险投资成功培育了一大批知名企业，使之成为我国新兴产业和经济转型的排头兵。中共十八大报告提出，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，是关系我国发展全局的战略抉择。报告还明确指出，要实施创新驱动发展战略。科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心地位。而风险投资作为推动科技创新和经济转型的智慧资本，是一支重要的新兴力量，必将在我国实施创新驱动发展战略、转变经济发展方式进程中发挥重要作用，获得难得的发展机遇。

马培华表示，当前，我国正在积极、稳步推进经济转型发展，打造中国经济升级版，这将为风险投资提供前所未有的发展机遇：一是新一轮的科技革命将为风险投资发展提供肥沃土壤。历史经验表明，经济金融危机往往加速催生新的科技革命。2007年爆发的国际金融危机，导致世界经济严重衰退。面对经济增长困境，各国不约而同地认识到，科技创新是走出危机困境、调整经济结构及保持经济持续健康发展的决定因素，纷纷就淸洁能源、信息科技、环境生态、生命科学、新型材料等行业加大技术创新投入，力图抢占未来科技和高新技术产业发展制高点。如美国将逐步实现能源供给战略转型，着力发展页岩气，资助风能、太阳能等可再生能源和电动汽车发展。欧洲淸洁能源、先进制造和环境生态等领域始终走在全球前列。日本提出要建成世界第一的环保节能国家，并巩固在太阳能发电、燃料电池等低碳技术产业上的领先地位。印度明确提出科技立国和科技强军计划。我国也系统地制定了战略性新兴产业未来发展规划，这无疑为风险投资指明了投资的重点和方向。二是经济转型为我国风险投资发展提供了强大动力。随着工业化迅速推进，一些行业产能严重过剩。同时，支撑我国经济30多年快速发展的劳动力、土地、矿产资源等传统要素供求关系发生了变化，土地、矿产等资源过度消耗，供给日趋紧张，价格持续上涨，劳动力成本快速提升。2012年我国GDP约占世界总量的11%,而消耗的能源占到21.3%，单位GDP能耗是美国的2.9倍，欧盟的3.4倍，日本的4.5倍。石油、天然气和铁矿石的对外依存度已分别达到58%、30%和57%。我国生产的水泥、钢铁已分别占到世界生产量的57%和48%。因此，过度依赖廉价要素数量投入的粗放型经济增长方式难以为继，必须转变到依靠科技进步、提高劳动者素质、推动管理创新为核心的新的增长目标上来。风险投资作为创新经济发展的重要推动力量，无疑将对我国经济转型起到不可替代的积极作用。三是多层次资本市场的快速发展为风险投资拓宽了退出渠道。中共十八大报告强调要加快发展多层次资本市场，继续完善主板、中小企业板和创业板市场，积极探索发展股权交易市场。今年1月16日，经国务院批准，全国中小企业股份转让系统正式开始运营。该系统作为全国证券交易所，为非上市股份公司融资、公开转让股份、收购兼并等提供了便利。该系统必将成为风险投资退出的重要渠道，从而进一步促进风险投资业的稳步发展壮大。四是我国更加重视生态文明建设为风险投资指明了方向。目前，我国一些地方生态环境承载能力已近极限，水、大气、土壤等污染严重，固体废料、汽车尾气、重金属等污染持续增加，已严重危害到人民群众身体健康和社会和谐稳定。因此，中共十八大报告把生态文明建设放在突出地位，纳入社会主义现代化建设总体布局。而解决资源环境面临的问题，重点要在节能技术、清洁能源技术、环境修复技术、循环经济技术等方面取得突破，这些无疑都为风险投资指明了投资方向。

马培华说，在我们看到风险投资潜在巨大发展机遇的同时，也必须清醒的认识到我国风险投资还面临如下挑战和难题：一是风险投资资金来源尚不稳定。目前，我国风险投资资金来源包括政府资金、民间资本、金融机构、国有企业、上市公司等。其中，民间资本已成为风险投资资金的主要来源，但民间资本具有规模小，数量大，投资理念不成熟，偏好高风险、高回报的行业，追求短期回报等特征。大家知道，风险投资具有较强的周期性，获取回报之前的培育时间相对较长，因而民间资本可能减少对风险投资的资金投入，资金来源不稳定将影响风险投资行业的健康的发展。二是风险投资退出渠道还不顺畅。由于我国公开发行上市的门槛过高，全国中小企业股份转让系统运营还不顺畅，场外股权交易市场良莠不齐，尤其是在A股IPO暂停、美国的中资概念股遭遇寒流之后，风险投资进入与退出渠道更加不畅。三是风险投资相应的法律制度还有待完善。由于风险投资在我国仍处于初级阶段，现有的法律只是就风险投资局部或某个特定方面做出了规定，不利于保障风险公司的正当利益。不同法律法规间的局限与冲突也使风险投资无所适从。例如，由于保护知识产权力度不足，一方面会损害高科技公司的利益，另一方面，也使风险投资主体受到伤害，制约了我国风险投资的发展壮大。四是风险投资专业人才仍较为匮乏。科技是第一生产力，人才是核心资源。风险投资作为一项专业化的投资实践活动，涉及管理、科技、经济、金融等多学科，不仅要求风险投资人才具有多学科专业知识，还必须具备丰富的实践经验。由于风险投资在我国发展的时间还较短，又受到传统文化观念、教育体制、人才激励约束机制等因素的影响，因此，我国风险投资专业人才目前十分匮乏。

马培华指出，要有效推进风险投资事业的发展，应处理好以下几个关系：一是要处理好创新与监管的关系。我国风险投资的经验不足，建立符合我国国情的风险投资机制需要一个较长的过程，在此过程中，必要的监管可以引导创新沿着正确的轨道前行，但如果监管滞后且缺乏科学性，又时常压抑创新的发展。而创新在推动经济持续发展的同时，又会因钻监管的漏洞或是监管不力而给金融体系带来风险。风险投资本身作为对科技创新的支持，时常面临新的融资需求，需要通过创新方式来满足，如果一味地严格按照现有监管要求，就可能导致无法及时向创业企业提供资金服务，从而阻碍创新的发展。因此，正确处理好监管与创新的关系，对于促进风险投资健康持续发展十分重要。二是要处理好政府与市场的关系。首先，在风险投资发展尚处于不成熟阶段，政府的支持是必要的，政府应根据社会主义市场经济特点，坚持依法、适度、有效的原则，为风险投资创造良好、稳定的法律环境；此外，在风险投资中，政府引导基金应带动民间资本投向经济发展的战略重点，在引导过程中，应严格按照市场化的要求进行运作，发挥杠杆作用；但政府监管必须坚持市场配置资源的基本原则，明确政府引导的边界，发挥好引导、服务的作用；其次，应充分发挥行业协会在政策研究、信息共享、行业引导、综合服务等方面的积极作用，搭建企业与政府交流互动的平台，将政府监管寓于服务之中。正如克强总理所强调的“市场能办的，都放给市场。社会可以做好的，就交给社会。政府管住、管好它应该管的事。”三是处理好风险投资与中小企业融资的关系。风险投资是一种特殊的投资形式，其定位主要是支持科技创新，尤其是支持具有时代发展趋势与社会未来接受的具有创新技术、市场及竞争力的高科技企业创业发展，占领技术制高点；同时，风险投资的重点应是创业阶段，我们不能指望利用风险投资来解决一般中小企业或民营企业的融资难问题。如果我们忽视了这一基本定位，就偏离了发展风险投资的初衷。四是要处理好风险投资与实体经济发展的关系。金融是现代经济的核心，但金融必须为实体经济服务，如果金融脱离了实体经济，就成了无源之水、无本之木。风险投资也应立足于为实体经济这一根本目标服务，两者相互支撑、相互促进，从而形成健康发展的良性循环。近年来，风险投资在促进战略性新兴产业、高科技产业发展方面发挥了重要作用。但由于体制机制障碍、融资渠道不畅、资本市场欠发达等多种原因，致使风险投资发展缓慢，个别风险投资公司，为获取短期利益，将大量资金用于并购可能较快上市的企业，甚至将资金用来炒房、炒股、炒期货、炒黄金等，这样就偏离了风险投资支持创业者创业的本意。

针对如何面对风险投资发展中遇到的问题，马培华提出了五点具体建议：

一要强化企业髙新技术产业化的转化机制。风险投资发展的基础在于发现和培育具有优良成长性的高科技投资项目和企业。目前，风险投资项目的技术不成熟和管理不到位是制约风险投资成功的根本原因。我国中小企业普遍存在创新能力弱的问题，创新项目一般从髙䓁院校获得，而髙等院校由于普遍以发表论文做为评价教师的依据，产业化过程的真空和不完善在很大程度上导致了投资项目故有的技术缺陷。支持解决和完善产业化过程的技术问题，创造貭优价廉、具有技术优势和巿场竟争力的产品是风险资本着眼未来、追求收益最大化的正确选择。风险资本要克服急于求成的思想，着眼长远，与投资项目互相支持、共同成长。越是急于回报，越会欲速不达。

二要积极促进风险投资主体多元化。在发达国家，风险投资资金来源多元化，主要有养老基金、实体企业、保险公司、个人家庭、商业银行、社会捐赠等，而养老基金和实体企业的资金在风险投资基金中占比最大。养老基金和企业投资理念比较成熟，注重长期投资，与风险投资周期性投资相吻合，成为风险投资稳定的资金来源。我国应积极引导社保基金参与风险投资，逐步成为我国风险投资发展的基础。同时，积极引导其他社会资本参与风险投资，丰富投资主体，以拓宽风险资本来源和资金规模，逐渐形成养老基金、政府拨款、金融机构资金、民间资本，外资等参与的多元化资金来源格局。

三要努力拓宽风险投资退出渠道。目前，我国资本市场已经建立起了主板、中小板、创业板以及“新三板”市场，为风险投资退出提供了更多渠道，这无疑是有积极意义的。但是，与此同时，我们也要看到，相对于风险投资参股的企业来说，我国中小板和创业板发行的门槛还较高，而且也较为单一；新三板市场今年年初刚刚正式运营，目前有关的细则还没有颁布，也还不是风险投资退出的理想渠道。因此，风险投资退出渠道狭窄的问题并没有得到根本的解决。由于创业企业具有核心资产主要是人才和知识产权，非线性的高成长模式、轻资产、低负债率等特点，建议创业板市场借鉴美国纳斯达克的做法，针对不同类型企业设定不同上市标准，实施不同的监管要求，真正拓宽风险投资退出渠道。

四要尽快制定和完善风险投资相关法律法规。应借鉴国外先进经验，为风险投资的健康发展创造有利条件，尽快制定并实施符合我国风险投资自身实际的相关专业法律法规，明确风险投资相关的操作流程，做到有法可依、有章可循。同时，要加强执法体系建设，尤其是加强对精通知识产权方面法律的法官和检察官的培养，切实保障风险投资的正当合法利益。

五要加强风险投资专业人才队伍建设。风险投资人才事关风险投资事业的成败，是决定我国风险投资未来发展的关键因素。我国应加紧风险投资人才培育，除在大学开设风险投资专业有关课程之外，还应实施“引进来”和“走出去”人才培养战略。一方面通过引进资本和优惠政策，吸引国外专业人才到国内从事风险投资，对本土从业人员进行培训；另一方面，有计划地选派本土优秀的人员到国外接受专业的风险投资培训和实践锻炼。再有，应建立相应的风险投资人才激励约束机制，激发人才队伍的快速发展。

中共深圳市委副书记、市长许勤出席开幕式并发表开幕致辞。他是讲话中表示，深圳将专门出台促进股权投资基金发展的系列政策措施，积极开展风险投资股权、投资企业的试点，设立前海股权交易中心，着力促进风险投资与科技创新、产业发展、中小企业的良性互动，共生发展。

开幕式由民建中央副主席宋海主持。本届论坛汇聚了各界精英代表逾1400人，民建中央副主席陈政立、辜胜阻等出席开幕式。